水果零售龍頭百果園發(fā)布2025年報：關店止血、下沉突圍、盈利拐點
來源： 紫牛新聞
2026-03-27 19:35:00
2026年3月26日，水果零售龍頭百果園（02411.HK）發(fā)布了2025年度業(yè)績報告。業(yè)內(nèi)人士解讀認為，這份財報呈現(xiàn)出“短期陣痛、拐點顯現(xiàn)”的清晰態(tài)勢：全年實現(xiàn)營收 81.7 億元，同比下滑 20.4%；全年虧損 3.43 億元，虧損規(guī)模同步收窄 14%。從結構拆解來看，虧損主要集中于上半年，而下半年該公司經(jīng)營得到改善；毛利率從上半年的5%低位回升至10%，盈利修復勢頭明確。根據(jù)公司業(yè)績報告，隨著戰(zhàn)略調(diào)整結束，百果園即將邁入以扭虧為盈和全面增長為核心的全新發(fā)展新階段。
資料圖
業(yè)績“V型”反轉(zhuǎn)，從止血陣痛到造血重生
百果園2025年的業(yè)績曲線勾勒出一條清晰的“前低后高”軌跡。營收端方面，受前期關店影響，全年營收同比出現(xiàn)一定程度的下滑，但下半年較上半年降幅有所收窄，穩(wěn)步復蘇。利潤端表現(xiàn)則更為突出，上半年公司仍處于戰(zhàn)略調(diào)整陣痛期，凈虧損達3.5億元；而下半年，通過產(chǎn)品組合優(yōu)化、單店效率提升以及成本費用的精細化管控，完成了從“止血”到“造血”的跨越。上半年毛利率僅為5%，處于歷史低位，下半年毛利率快速回升至10%。此外，公司單店模型持續(xù)改善，2025年單店來客數(shù)和毛利額均實現(xiàn)中個位數(shù)增長。
破解“K型”消費難題，門店客流與毛利雙提升
近年來，中國消費市場正經(jīng)歷深刻的變革，消費者行為更趨理性，消費群體之間亦呈現(xiàn)明顯的K型分化特征——一端是追求高情緒價值、愿意為品質(zhì)支付溢價的高端消費，另一端是注重實用價值、偏好高性價比的大眾消費，如何平衡兩端需求，成為水果零售企業(yè)的核心命題。
在財報發(fā)布會上，百果園管理層重點闡述了公司在產(chǎn)品與定價策略上的核心調(diào)整：基于產(chǎn)品差異化程度以及消費者價格敏感度，將核心產(chǎn)品劃分為客流品與毛利品兩大類，針對性推行差異化定價與營銷體系，高效匹配多元消費需求。其中，2025年“好果報恩”活動已累計吸引超2500萬人次到店，實現(xiàn)銷售額超5億元，直接推動門店客流快速回升。
關店收官重啟擴張，打開長期想象空間
百果園2025年上半年的大范圍關店曾令市場擔憂，此次財報明確表示，這并非被動收縮，而是主動的“固本培元”，通過鼓勵加盟商關閉高租金、低坪效的“出血點”，將資源重新配置到高復購率的優(yōu)勢點位。隨著上半年門店網(wǎng)絡優(yōu)化的基本完成，“關店潮”正式終結，下半年公司已重啟擴張步伐，門店數(shù)凈增82家至4468家，重回增長軌道。
為加快門店網(wǎng)絡復蘇，百果園還大幅降低了加盟門檻，單店投資成本已從過去的28-30萬元降至23萬元。2025 年下半年新增門店在高線、中線、下沉市場均實現(xiàn)均衡布局。根據(jù)沙利文近期發(fā)布的水果行業(yè)報告，目前三線及以下城市已占據(jù)中國水果市場交易額的35%以上，且增速明顯高于一二線城市，下沉市場憑借更緩和的競爭環(huán)境與巨大消費潛力，有望成為新增量引擎。與此同時，一二線城市消費者對水果綠色、安全、健康的消費理念成熟、認可度高，高品質(zhì)鮮果需求持續(xù)旺盛，門店拓展仍具備充足空間。
揚子晚報/紫牛新聞記者 徐曉風
校對 陶善工