尺素金聲丨營(yíng)收利潤(rùn)雙增，上市公司交出亮眼年報(bào)
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2026-05-09 11:24:00
上市公司是國(guó)民經(jīng)濟(jì)“基本盤(pán)”“壓艙石”。截至4月30日，滬深5206家上市公司交出了去年全年及今年一季度成績(jī)單，有力印證中國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大韌性與活力。上市公司也是企業(yè)中的“優(yōu)等生”，從上市公司發(fā)展新亮點(diǎn)中，能夠看見(jiàn)“十五五”開(kāi)局的新動(dòng)能和新勢(shì)頭。
總體看，2025年上市公司營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，5206家上市公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.2%；凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.6%，利潤(rùn)增速為近三年最高。讀懂這份成績(jī)單，先看三個(gè)“含量”。
“含金量”持續(xù)提升。一個(gè)代表盈利“含金量”的指標(biāo)顯著提升——每百元利潤(rùn)創(chuàng)造的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入從2021年的72.4元持續(xù)提升至2025年的95.7元。這意味著上市公司周轉(zhuǎn)、回款更快，現(xiàn)金流更健康，說(shuō)明上市公司整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力持續(xù)增強(qiáng)、增長(zhǎng)更加可持續(xù)。盈利“含金量”也體現(xiàn)在分紅的獲得感。在新“國(guó)九條”推動(dòng)下，上市公司不斷加強(qiáng)投資者回報(bào)，2025年（自然年度）現(xiàn)金分紅2.55萬(wàn)億元，較5年前增長(zhǎng)85.9%。
“含新量”再創(chuàng)新高。2025年，實(shí)體上市公司研發(fā)費(fèi)用合計(jì)1.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.6%，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比重（研發(fā)強(qiáng)度）達(dá)2.6%，較2024年提升0.1個(gè)百分點(diǎn)，處于歷史高位?？萍紕?chuàng)新密集“播種”，新質(zhì)生產(chǎn)力加速“結(jié)果”。以格外突出的人工智能創(chuàng)新為例，帶動(dòng)計(jì)算機(jī)、電子、傳媒等行業(yè)（TMT）利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)32%以上的高增長(zhǎng)，拉動(dòng)全部上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)1.5個(gè)百分點(diǎn)。此外，機(jī)器人、創(chuàng)新藥等前沿領(lǐng)域凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)14.4%、59.2%。
“含綠量”更加透明。據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，全市場(chǎng)共2706家上市公司單獨(dú)編制并發(fā)布2025年可持續(xù)發(fā)展報(bào)告和社會(huì)責(zé)任報(bào)告，占比49.0%，較上年同期提高3.5個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)經(jīng)第三方鑒證的報(bào)告數(shù)量持續(xù)增加。這說(shuō)明綠色發(fā)展理念越來(lái)越成為上市公司共識(shí)，可持續(xù)發(fā)展的信息披露質(zhì)量不斷提高。報(bào)告顯示，上市公司主動(dòng)踐行綠色發(fā)展理念，全面推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)行業(yè)實(shí)施提質(zhì)降本降碳行動(dòng)，布局零碳園區(qū)和工廠建設(shè)。
在外部環(huán)境更加復(fù)雜嚴(yán)峻、國(guó)內(nèi)發(fā)展改革任務(wù)艱巨繁重的形勢(shì)下，這份成績(jī)單來(lái)之不易。讀懂這份成績(jī)單，還要看三個(gè)“主動(dòng)作為”。
主動(dòng)作為體現(xiàn)在前瞻布局，鍛造上市公司出口出海韌性。加快制度型開(kāi)放提升企業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力，主動(dòng)擴(kuò)大“朋友圈”拓寬多元化市場(chǎng)、便利商務(wù)往來(lái)，大力布局產(chǎn)業(yè)升級(jí)、加快形成全球技術(shù)優(yōu)勢(shì)……越是面臨打壓，越要堅(jiān)持開(kāi)放合作，一系列做優(yōu)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)的措施連續(xù)、超前部署，在美國(guó)加征關(guān)稅等背景下，助力上市公司出口依然保持較高增速。實(shí)體上市公司海外業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)12.7%的兩位數(shù)增長(zhǎng)，占營(yíng)收的比重達(dá)18.6%，較2024年提升2.0個(gè)百分點(diǎn)。其中高技術(shù)制造業(yè)表現(xiàn)更為突出，國(guó)防軍工、通信、汽車(chē)、電子行業(yè)海外業(yè)務(wù)收入同比分別增長(zhǎng)88.2%、36.3%、18.5%、16.5%，高于實(shí)體上市公司整體。
主動(dòng)作為體現(xiàn)在綜合施策，引導(dǎo)上市公司深耕國(guó)內(nèi)大市場(chǎng)。各地區(qū)各部門(mén)加力擴(kuò)圍實(shí)施以舊換新政策，推動(dòng)耐用消費(fèi)品綠色化、智能化升級(jí)，新能源汽車(chē)、消費(fèi)電子行業(yè)上市公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)。部分行業(yè)“反內(nèi)卷”初顯成效，基礎(chǔ)化工行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.8%；鋼鐵行業(yè)自律控產(chǎn)實(shí)現(xiàn)階段性扭虧，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)273.9%?！皵U(kuò)內(nèi)需”與“反內(nèi)卷”政策雙向發(fā)力、互相賦能，引導(dǎo)更多上市公司成為做大做優(yōu)市場(chǎng)蛋糕的領(lǐng)頭羊。
主動(dòng)作為體現(xiàn)在深化改革，激發(fā)上市公司加快釋放向“新”力。發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，必須進(jìn)一步全面深化改革。近年來(lái)資本市場(chǎng)深化改革，讓各項(xiàng)制度規(guī)則更加適配新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展規(guī)律，改革激活的創(chuàng)新動(dòng)能愈發(fā)澎湃。以2025年科創(chuàng)板新設(shè)立的科創(chuàng)成長(zhǎng)層為例，這一板塊旨在重點(diǎn)服務(wù)技術(shù)有較大突破、商業(yè)前景廣闊但仍未盈利的科技型企業(yè)，增加資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的包容性。改革效益初顯——40家科創(chuàng)成長(zhǎng)層公司去年?duì)I收同比增長(zhǎng)37.2%，增速領(lǐng)跑全市場(chǎng)；其中6家公司首次實(shí)現(xiàn)盈利，首批從科創(chuàng)成長(zhǎng)層“畢業(yè)”。
邁入“十五五”，上市公司業(yè)績(jī)加速改善。今年一季度，上市公司營(yíng)業(yè)收入17.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.1%；凈利潤(rùn)1.6萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.6%，增速較2025年年報(bào)分別提高3.9、4.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，實(shí)體上市公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比分別增長(zhǎng)5.3%、12.4%。
從年報(bào)和一季報(bào)能夠看到，上市公司業(yè)績(jī)“穩(wěn)”的態(tài)勢(shì)持續(xù)鞏固，“進(jìn)”的步伐不斷加快，“新”的動(dòng)能日益壯大，“改”的效果持續(xù)顯現(xiàn)。開(kāi)局之年，一系列穩(wěn)定和增強(qiáng)資本市場(chǎng)信心的制度和措施正在加快部署，推動(dòng)上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐，注入更多強(qiáng)勁動(dòng)能。