國貨美妝巨頭，二度沖刺港股IPO
來源： 紫牛新聞
2026-04-09 13:19:00
揚(yáng)子晚報網(wǎng)4月9日訊（記者 范曉林 薄云峰）4月上旬，自然堂集團(tuán)在港交所更新招股書。數(shù)天前，其首次遞交的招股書，因滿6個月未通過聆訊而失效。
2025年，自然堂實(shí)現(xiàn)營收53.18億元，同比增長15.6%，凈利潤3.51億元。
以2024年零售額計，在中國化妝品市場，自然堂品牌排名第十，市場份額為0.8%。
同花順i-FinD資訊顯示，自然堂創(chuàng)始人鄭春穎，1964年出生于遼寧遼陽，于上世紀(jì)90年代辭去公職下海。他敏銳注意到，上海各商場的化妝品專柜里，陳列的幾乎全是外國品牌。鄭春穎在2001年成立伽藍(lán)集團(tuán)，推出旗艦品牌“自然堂”，其國產(chǎn)美妝路迄今已走了25年。
鄭春穎旗下，包括五個主要品牌：旗艦品牌自然堂，以及主打敏感肌功效的珀芙研、中高端抗老的美素、專注抗光老的春夏、嬰童品牌己出。核心品牌“自然堂”，年收入達(dá)50.70億元，貢獻(xiàn)了公司總收入的95%。其余四個品牌，加在一起，只賣了不到5個億。
對單一品牌依賴，構(gòu)成了自然堂最大的抗風(fēng)險短板。2025年，自然堂的線上渠道貢獻(xiàn)了近七成收入；而經(jīng)銷渠道收入占比，則一路下滑至16.4%。
2025年，自然堂的全域直播電商在用戶覆蓋量、復(fù)購率等方面，位居賽道前列，構(gòu)建起“自播70%、達(dá)播30%”的結(jié)構(gòu)，從“短期流量博弈”轉(zhuǎn)向“長期價值運(yùn)營”。
重營銷、輕研發(fā)，是鄭春穎無法回避的問題。2025年，其銷售及分銷成本達(dá)30.44億元，占總營收的比重達(dá)57.2%，僅廣告開支就花費(fèi)超16億元。而研發(fā)開支為1.06億元，研發(fā)費(fèi)用率僅2.09%。
按照鄭春穎的計劃，繼續(xù)加碼營銷。其上市募集的資金，將用于升級及新建線下終端零售點(diǎn)，以及擴(kuò)大直播團(tuán)隊(duì)和電商銷售團(tuán)隊(duì)，加強(qiáng)KOL合作、廣告投放等。
上市前夕，自然堂集團(tuán)獲得歐萊雅和加華資本超7億元的投資，估值超70億元。鄭春穎家族合計持股超八成，處于絕對控股地位。
2025年，鄭春穎以110億元身家，躋身胡潤全球富豪榜，成為遼陽市首富。 視頻制作｜薄云峰 范曉林
校對 王菲