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閃評丨能源價(jià)格顯著推高美國3月CPI 美國通脹承壓加劇

來源: 總臺(tái)環(huán)球資訊廣播

2026-04-12 09:47:00

  美國勞工部4月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,由于能源價(jià)格大幅上漲,美國3月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲3.3%,大幅高于2月份的2.4%,為2024年6月以來最高水平。

  分析人士認(rèn)為,3月通脹數(shù)據(jù)可能僅部分反映美以伊戰(zhàn)事帶來的沖擊,今后一段時(shí)間的通脹數(shù)據(jù)可能更糟。

  
  圖自美國勞工部官網(wǎng)

  美國CPI數(shù)據(jù)與中東局勢的關(guān)系?

  中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授王晉斌在接受總臺(tái)環(huán)球資訊《閃評》欄目專訪時(shí)表示,美國能源價(jià)格飆升直接推高了美國3月CPI的漲幅,這與當(dāng)前中東局勢直接相關(guān)。

  • 美國3月能源價(jià)格環(huán)比上漲超過百分之十,汽油價(jià)格環(huán)比漲幅超過百分之二十,創(chuàng)下1967年以來的漲幅最高紀(jì)錄對當(dāng)月CPI漲幅貢獻(xiàn)接近四分之三。中東變局帶來的能源價(jià)格的飆升,應(yīng)該說是直接推高了美國的通脹。
  

  在3月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布當(dāng)天,美國舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示,如果中東沖突迅速解決、油價(jià)回落,降息“并非沒有可能”;但如果通脹持續(xù)高于預(yù)期較長時(shí)間,美聯(lián)儲(chǔ)將保持觀望,直至確信通脹問題已得到解決。

  通脹態(tài)勢將如何影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策?

  王晉斌表示,美聯(lián)儲(chǔ)是否在貨幣政策上做出改變,要看通脹是否具有可持續(xù)性:

  • 剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格后,美國3月核心CPI同比上漲2.6%,高于2月的2.5%,這一通脹率水平,美聯(lián)儲(chǔ)是能夠接受的。
  • 但從美國金融市場的反應(yīng)看,對美國中短期的通脹預(yù)期正在明顯上升。美聯(lián)儲(chǔ)需要觀察中東沖突何時(shí)能結(jié)束,并評估中東戰(zhàn)事對美國通脹的影響是持久性的還是短期的。
  • 即便中東軍事沖突結(jié)束,能源價(jià)格跟沖突前相比還是會(huì)有所上升。再加上沖突導(dǎo)致中東地區(qū)一些能源基礎(chǔ)設(shè)施受損,供給很難在短期內(nèi)恢復(fù)到戰(zhàn)前水平。
  • 基于以上考慮,短期內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)不太會(huì)繼續(xù)降息。
  

  美國密歇根大學(xué)4月10日發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,美國消費(fèi)者對未來一年的通脹預(yù)期從3月份的3.8%飆升至4月的4.8%,創(chuàng)下自2025年4月以來的最大單月漲幅。

  
  圖自美國密歇根大學(xué)調(diào)查研究中心官網(wǎng)

  消費(fèi)者通脹預(yù)期走高,會(huì)如何影響美國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢?

  王晉斌表示,美國消費(fèi)者通脹預(yù)期顯著上升,這預(yù)示著其實(shí)際消費(fèi)支出可能承壓。鑒于消費(fèi)對美國GDP約70%的貢獻(xiàn)率,消費(fèi)動(dòng)能的減弱將不可避免地對宏觀經(jīng)濟(jì)構(gòu)成下行壓力,進(jìn)而導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)增速放緩。 

  • 從傳導(dǎo)機(jī)制來看,通脹上升后,當(dāng)物價(jià)漲幅超過薪資增速,居民實(shí)際購買力縮水將直接導(dǎo)致消費(fèi)萎縮。這種需求端的疲軟會(huì)通過銷售鏈條向生產(chǎn)端傳導(dǎo),抑制企業(yè)投資意愿。在消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型的美國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下,消費(fèi)走弱顯然會(huì)對美國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢構(gòu)成下行壓力,這一系列連鎖反應(yīng)將顯著削弱美國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能。

  來源丨總臺(tái)環(huán)球資訊 

  策劃丨陳濛 

  編輯丨朱宛玲 

  簽審丨龔晨 

  監(jiān)制丨鄒浩宇 

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