四個(gè)角度，讀懂中國(guó)經(jīng)濟(jì)“半年報(bào)” | 極刻
來(lái)源： 大河財(cái)立方
2026-07-16 09:39:00
上半年GDP同比增長(zhǎng)4.7%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)交出最新“成績(jī)單”(剛剛，上半年GDP公布！)。7月15日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹2026年上半年國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。
回望半年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，壓力與機(jī)遇同在。當(dāng)辯證去看、全口徑去看，看到的是，中國(guó)經(jīng)濟(jì)頂住壓力，新動(dòng)能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接貢獻(xiàn)超過(guò)40%，延續(xù)總體平穩(wěn)、向新向優(yōu)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，展現(xiàn)出強(qiáng)大的韌性和活力。
今年是“十五五”開(kāi)局之年，政府工作報(bào)告將2026年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定為4.5%~5%，體現(xiàn)了政策方針引導(dǎo)面對(duì)不確定因素的前瞻性和靈活性。
“上半年GDP增速符合全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)?！?span>中信證券（600030）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明接受大河財(cái)立方記者采訪時(shí)表示。
分季度看，一季度GDP增長(zhǎng)5.0%，二季度增長(zhǎng)4.3%，出現(xiàn)了回落。
對(duì)此，明明分析稱(chēng)，二季度不變價(jià)增速回落主要受短期外部因素?cái)_動(dòng)，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本面并未改變。二季度GDP現(xiàn)價(jià)增速為5.9%，高于不變價(jià)增速4.3%，表明GDP平減指數(shù)已由負(fù)轉(zhuǎn)正。“價(jià)格因素對(duì)企業(yè)營(yíng)收和盈利空間的修復(fù)作用正在顯現(xiàn)，這是一個(gè)積極信號(hào)?！?/p>
“上半年GDP同比增長(zhǎng)4.7%，落在了今年增長(zhǎng)目標(biāo)區(qū)間內(nèi)?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青告訴大河財(cái)立方記者。二季度經(jīng)濟(jì)增速下行，受投資、消費(fèi)（883434）動(dòng)能轉(zhuǎn)弱等因素影響，但需要看到，二季度新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換持續(xù)推進(jìn)?！岸径确从承聞?dòng)能的指標(biāo)表現(xiàn)較好，說(shuō)明新動(dòng)能成長(zhǎng)壯大的態(tài)勢(shì)還在繼續(xù)。”
分析了增速，再來(lái)看總量。
今年上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值達(dá)695704億元。和去年上半年相比，GDP增量達(dá)3.6萬(wàn)億元，是近五年同期最大增量。
“對(duì)于我國(guó)這樣超大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)體，實(shí)現(xiàn)4.7%的增長(zhǎng)難能可貴?！眹?guó)家統(tǒng)計(jì)局副局長(zhǎng)毛盛勇表示。
實(shí)現(xiàn)4.7%增長(zhǎng)的背后，是強(qiáng)有力的支撐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，新動(dòng)能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接貢獻(xiàn)超過(guò)40%，且保持好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
看工業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)“上大分”。上半年規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值、數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)增加值分別增長(zhǎng)13.3%和12.3%。分產(chǎn)品看，3D打?。?85537）設(shè)備、鋰離子電池、工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)48.5%、39.3%、28.0%。
“智能產(chǎn)品產(chǎn)量保持快速增長(zhǎng)，彰顯了數(shù)字經(jīng)濟(jì)（885976）、智能經(jīng)濟(jì)的活力和潛力?！敝袊?guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清告訴大河財(cái)立方記者。
“與同期國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)（883434）增速相比，上半年工業(yè)增加值增速明顯偏強(qiáng)。”王青告訴大河財(cái)立方記者，上半年裝備制造業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.3%，增速較上年全年小幅加快0.1個(gè)百分點(diǎn)，明顯高于工業(yè)生產(chǎn)總體增速，也反映出新動(dòng)能領(lǐng)域的高速增長(zhǎng)已成為拉動(dòng)工業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵引擎?！跋掳肽暌愿呒夹g(shù)制造業(yè)為代表的新動(dòng)能還會(huì)保持較快發(fā)展勢(shì)頭?！?/p>
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)工業(yè)領(lǐng)域做了初步測(cè)算，上半年以高技術(shù)制造業(yè)、數(shù)字產(chǎn)品制造業(yè)為代表的新動(dòng)能，以?xún)沙啥嗟脑黾又嫡急蓉暙I(xiàn)了近五成的工業(yè)增長(zhǎng)，是拉動(dòng)工業(yè)增長(zhǎng)的重要引擎。
看外貿(mào)，作為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車(chē)”之一，今年上半年，我國(guó)貨物貿(mào)易出口14.73萬(wàn)億元，增長(zhǎng)13.4%。
當(dāng)外貿(mào)“新三樣”(電動(dòng)汽車(chē)、鋰電池（884309）和光伏產(chǎn)品)日益受到關(guān)注的同時(shí)，外貿(mào)“老三樣”(手機(jī)、電腦和家電)也在今年夏季因歐洲高溫“火”了一把。
海關(guān)總署新聞發(fā)言人、統(tǒng)計(jì)分析司司長(zhǎng)呂大良介紹，上半年，在全球高溫多發(fā)的情況下，空調(diào)（884113）、電扇、冰箱等家電合計(jì)出口1079.1億元，為全球消費(fèi)（883434）者送去“清涼”。
看服務(wù)業(yè)，第一產(chǎn)業(yè)“扛把子”。上半年，服務(wù)業(yè)增加值41.4萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.2%，快于經(jīng)濟(jì)增速0.5個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)占GDP比重59.5%，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的第一大產(chǎn)業(yè)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到66.1%，比上年同期提高近6個(gè)百分點(diǎn)，是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力。
從上半年數(shù)據(jù)看，消費(fèi)（883434）、投資等領(lǐng)域，出現(xiàn)了一些波動(dòng)。
上半年，社會(huì)消費(fèi)（883434）商品和服務(wù)零售總額同比增長(zhǎng)2.7%。其中，5月份，我國(guó)社會(huì)消費(fèi)（883434）品零售總額當(dāng)月同比增速是-0.6%，6月份轉(zhuǎn)正為同比增長(zhǎng)1.0%。
需要看到的是，觀察中國(guó)的消費(fèi)（883434）情況，要全口徑去看。社會(huì)消費(fèi)（883434）品零售總額是過(guò)去長(zhǎng)期用的一個(gè)指標(biāo)，在服務(wù)部分只包括餐飲。
今年6月，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局首次公布“社會(huì)消費(fèi)（883434）商品和服務(wù)零售總額”指標(biāo)。7月15日，這一指標(biāo)繼續(xù)發(fā)布——上半年，社會(huì)消費(fèi)（883434）商品和服務(wù)零售總額同比增長(zhǎng)2.7%，其中服務(wù)零售額增長(zhǎng)5.3%，商品零售額增長(zhǎng)1.1%。
對(duì)此，中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清告訴大河財(cái)立方記者，把服務(wù)消費(fèi)（883434）納入官方統(tǒng)計(jì)體系，本質(zhì)是順應(yīng)我國(guó)居民消費(fèi)（883434）結(jié)構(gòu)迭代趨勢(shì)，從統(tǒng)計(jì)層面確立服務(wù)消費(fèi)（883434）在擴(kuò)大內(nèi)需中的核心地位。
上半年，社會(huì)消費(fèi)（883434）品零售總額接近25萬(wàn)億元，其中商品零售額超過(guò)22萬(wàn)億元。部分升級(jí)類(lèi)消費(fèi)（883434）品較快增長(zhǎng)，數(shù)字消費(fèi)（883434）、綠色消費(fèi)（883434）等增長(zhǎng)潛力加快釋放。
值得一提的是，6月份，新能源汽車(chē)（885431）零售滲透率達(dá)到62.8%，連續(xù)三個(gè)月超過(guò)60%。
需要關(guān)注的，還有投資數(shù)據(jù)。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)226370億元，同比下降5.7%。
雖然增速是負(fù)數(shù)，但比固定資產(chǎn)投資總量、速度更為重要的，更應(yīng)該關(guān)注的是投資投到哪里去了，有沒(méi)有效益，有沒(méi)有質(zhì)量。
從上半年投資數(shù)據(jù)看，投資在推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、民生福祉改善方面發(fā)揮了巨大作用。
從新興領(lǐng)域投資看，新能源（850101）、人工智能（885728）、集成電路等領(lǐng)域投資增勢(shì)明顯。上半年，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)4.6%，集成電路制造（884227）業(yè)、電子專(zhuān)用材料制造業(yè)、鋰離子電池制造業(yè)投資分別增長(zhǎng)8.8%、10%和24.4%。
需要關(guān)注的另一個(gè)投資“熱門(mén)賽道”，是新型基礎(chǔ)設(shè)施。今年以來(lái)，“六張網(wǎng)”加快規(guī)劃建設(shè)，傳統(tǒng)基建和新基建接力推進(jìn)，算力網(wǎng)、新一代通信網(wǎng)加速布局，相關(guān)領(lǐng)域投資較快增長(zhǎng)，為數(shù)智化轉(zhuǎn)型發(fā)展增強(qiáng)發(fā)展后勁。
“固定資產(chǎn)投資跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大，需客觀看待數(shù)據(jù)波動(dòng)?！敝姓\(chéng)信國(guó)際研究院研究員張瀚文告訴大河財(cái)立方記者，其中，AI產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下知識(shí)產(chǎn)權(quán)投資是主要亮點(diǎn)。
宋向清認(rèn)為，綜合上半年基礎(chǔ)，下半年新動(dòng)能支撐經(jīng)濟(jì)、引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展依然強(qiáng)勁。此外，政策效應(yīng)會(huì)不斷落地顯效，完成全年目標(biāo)任務(wù)，有基礎(chǔ)、有底氣、有支撐。
王青預(yù)計(jì)，下半年，穩(wěn)增長(zhǎng)政策適度發(fā)力有望帶動(dòng)內(nèi)需回升，隨著一些短期影響因素消退，GDP增速有望回升。其中，下半年以高技術(shù)制造業(yè)為代表的新動(dòng)能還會(huì)保持較快發(fā)展勢(shì)頭?！翱傮w上看，下半年財(cái)政政策在推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)，加大促消費(fèi)（883434）力度方面有較為充足的政策空間。貨幣政策方面，各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具進(jìn)一步加力，推動(dòng)企業(yè)和居民融資成本下降，是下半年促消費(fèi)（883434）、擴(kuò)投資的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)?！?/p>
毛盛勇表示，上半年經(jīng)濟(jì)增速為全年主要預(yù)期目標(biāo)，特別是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)打下了良好基礎(chǔ)。下半年，前期出臺(tái)的政策效果會(huì)不斷顯現(xiàn)。中央也會(huì)根據(jù)形勢(shì)變化，有針對(duì)性出臺(tái)更加積極有為的政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行、向新向優(yōu)發(fā)展。
“綜合來(lái)看，實(shí)現(xiàn)全年主要預(yù)期目標(biāo)，特別是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)有堅(jiān)實(shí)的條件和支撐?！泵⒂氯缡钦f(shuō)。