科技股行情升溫：長鑫科技半年預盈超500億，三大運營商開賣Token套餐
來源： 紫牛新聞
2026-05-19 19:45:00
近日，A股科技板塊迎來雙重催化：長鑫科技披露炸裂業(yè)績并恢復科創(chuàng)板IPO審核進程；三大電信運營商同日推出AI Token套餐，算力服務全面套餐化。疊加此前長江存儲IPO輔導報告落地，科技賽道熱度迅速升溫。
從年虧百億到日賺近4億，這家中國芯片公司踩中了什么風口？
如果你在2023年告訴一個半導體投資人：三年后有一家中國芯片公司一個季度能賺300多億，他大概率會覺得你瘋了。
官網(wǎng)截圖
因為2023年是整個存儲芯片行業(yè)的“至暗時刻”。三星虧損、SK海力士虧損、美光虧損，中國公司虧得更慘——長鑫科技當年歸母凈利潤虧損163.4億元，2024年繼續(xù)虧損71.45億元，賣一顆虧一顆。然后，5月17日，長鑫科技更新了科創(chuàng)板IPO招股書。數(shù)字亮出來，所有人都沉默了。
一季度凈利潤330億元，半年預盈超500億元
招股書顯示，2026年1至3月，長鑫科技實現(xiàn)營業(yè)收入508億元，同比增長719.13%；凈利潤330.12億元；歸母凈利潤247.62億元，上年同期為虧損15.59億元。折算下來，日賺近4億元。按凈利潤計算，其在全球主要存儲廠商中位列第四，僅次于三星電子、SK海力士和美光科技。
公司預計，2026年上半年營業(yè)收入將達到1100億至1200億元，同比增長612.53%至677.31%；歸母凈利潤預計為500億至570億元，同比增長超22倍。若該預期實現(xiàn)，僅半年盈利即可抹平成立以來的累計虧損。這一盈利水平已超越貴州茅臺（2025年全年凈利潤約800億元）的單季表現(xiàn)，接近國家能源集團的全年利潤體量。
AI驅(qū)動的存儲超級周期
這條路，它是怎么走過來的？核心驅(qū)動力只有一個——AI。
AI服務器的內(nèi)存需求是普通服務器的8到10倍，一個大模型訓練集群光內(nèi)存就要花掉上億元。2025年下半年以來，全球DRAM市場進入前所未有的超級周期：三星和SK海力士為追逐HBM（高帶寬內(nèi)存）的高利潤，將大部分先進產(chǎn)能轉向AI服務器，常規(guī)DRAM產(chǎn)能反而收縮。供給減少，需求爆炸，價格飛漲。
根據(jù)TrendForce數(shù)據(jù)，2026年第一季度，傳統(tǒng)DRAM合約價環(huán)比暴漲93%-98%，NAND閃存合約價大漲85%-90%；第二季度價格仍在加速上漲，預計傳統(tǒng)DRAM將繼續(xù)漲58%-63%。全年來看，DRAM平均銷售價格同比漲幅預計達194%。這正是長鑫科技的機會。
長鑫科技在招股書中將業(yè)績爆發(fā)歸結為兩大原因：一是全球算力需求持續(xù)增長帶動DRAM量價齊升；二是公司產(chǎn)銷規(guī)模持續(xù)擴大，產(chǎn)品結構不斷優(yōu)化。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，按2025年第四季度DRAM銷售額統(tǒng)計，長鑫科技全球市場份額已達7.67%，位列中國第一、全球第四。DDR和LPDDR兩大系列產(chǎn)品銷量復合增長率分別達到107.16%和76.93%。
IPO募資295億，“存儲雙雄”呼之欲出
長鑫科技本次科創(chuàng)板IPO擬募資295億元，為科創(chuàng)板歷史第二大融資規(guī)模，保薦機構為中金公司與中信建投證券，資金將主要投向存儲器晶圓制造量產(chǎn)線技術升級改造和DRAM前瞻技術研發(fā)。
與此同時，另一家存儲芯片巨頭長江存儲也邁出關鍵一步。5月19日，據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)，中信證券、中信建投發(fā)布長江存儲控股股份有限公司首次公開發(fā)行股票并上市輔導備案報告。“兩尊佛”IPO上市在即，國產(chǎn)存儲芯片產(chǎn)業(yè)即將迎來資本化高潮。
三大運營商開賣Token套餐，算力進入“話費賬單”時代
科技板塊的另一大催化，來自三大基礎電信運營商同日推出的AI Token套餐。
5月17日世界電信日，中國電信正式面向全國啟動Token套餐試商用服務，最低月費僅9.9元。隨后，中國移動與中國聯(lián)通相繼推出同類產(chǎn)品，三大運營商全面進入AI算力服務領域，將大模型所需的基礎計算資源以類似通信流量包的形式按月提供，用戶可直接從話費賬戶扣款。
Token是人工智能大模型處理文本、圖像、語音等信息的最小計算單位，被譽為AI時代的“新石油”。國家數(shù)據(jù)局數(shù)據(jù)顯示，中國日均Token調(diào)用量已從2024年初的約1000億飆升至2025年底的100萬億，2026年3月已達140萬億，兩年增長超千倍。
分析人士認為，三大運營商集體推出AI Token套餐，有望推動AI算力商品化并加速商業(yè)閉環(huán)，長期看好運營商標的投資價值。資本市場已作出反應：5月18日，三大運營商午后集體走強。
科技板塊行情持續(xù)演繹
業(yè)內(nèi)人士指出，長鑫科技IPO重啟疊加三大運營商Token套餐落地，標志著科技板塊正從單一賽道炒作轉向產(chǎn)業(yè)邏輯驅(qū)動的系統(tǒng)性行情。長鑫科技一季度歸母凈利潤在全球主要存儲廠商中位列第四，“兩尊佛”IPO上市在即，AI算力需求持續(xù)超預期，三大維度共振下，科技盛宴仍有望延續(xù)。
不過，長鑫科技也在招股書中提示了相關風險：存儲芯片行業(yè)具有強周期性，若未來宏觀經(jīng)濟發(fā)生不利變化或行業(yè)進入下行周期，產(chǎn)品銷售價格和經(jīng)營業(yè)績將面臨波動。揚子晚報/紫牛新聞記者 徐媛園
校對 陶善工