列國(guó)鑒｜記者觀察：美國(guó)如何靠霸權(quán)“舉債打仗”
來(lái)源： 新華社
2026-07-08 16:25:00
新華社紐約7月7日電（記者楊士龍）美國(guó)的戰(zhàn)爭(zhēng)籌資模式，本質(zhì)上是利用海外軍事基地與世界銀行等建構(gòu)金融霸權(quán)，大肆“舉債打仗”，甚至用某國(guó)納稅人的錢來(lái)打這個(gè)國(guó)家。
隨著2024年美債狂飆、國(guó)債利息首次超過軍費(fèi)開支，以及今年2月底的伊朗戰(zhàn)事爆發(fā)，一些學(xué)者認(rèn)為，美元霸權(quán)或開始動(dòng)搖。甚至有人擔(dān)心，美國(guó)是否會(huì)隨美元霸權(quán)動(dòng)搖觸及衰落臨界點(diǎn)。
美國(guó)如何為戰(zhàn)爭(zhēng)籌款
美國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)籌款機(jī)制的核心是一系列基于美元霸權(quán)的金融操作。自朝鮮戰(zhàn)爭(zhēng)起，為規(guī)避高稅負(fù)引發(fā)的國(guó)內(nèi)政治反彈，美國(guó)政府先將戰(zhàn)爭(zhēng)開支計(jì)入預(yù)算赤字，再通過長(zhǎng)期發(fā)債“延時(shí)支付”，將戰(zhàn)爭(zhēng)賬單轉(zhuǎn)嫁給未來(lái)的納稅人。與此同時(shí)，美國(guó)政府通過印鈔并向國(guó)外輸出的方式，把赤字轉(zhuǎn)嫁給全球美元資產(chǎn)持有者。
從海灣戰(zhàn)爭(zhēng)、阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)、伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，再到今年的伊朗戰(zhàn)事，美國(guó)政府為戰(zhàn)事追加國(guó)防預(yù)算和海外應(yīng)急行動(dòng)資金等行為，實(shí)質(zhì)上都以增發(fā)國(guó)債為后盾，完成從“全民承擔(dān)”向“信用驅(qū)動(dòng)、跨世代和跨國(guó)界分?jǐn)偂睉?zhàn)爭(zhēng)成本的轉(zhuǎn)型，形成了獨(dú)特的“債務(wù)型”戰(zhàn)爭(zhēng)籌款模式。
在美元霸權(quán)之下，美國(guó)貿(mào)易逆差巨大。這意味著各國(guó)央行持有大量美元、海外資本持有大量美元資產(chǎn)。美國(guó)通過外資審查機(jī)制等方式禁止海外持有的美元投入美國(guó)實(shí)體工業(yè)，引導(dǎo)這些資本購(gòu)買美債，讓美國(guó)政府持續(xù)“有錢花”，或購(gòu)買美股以支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)。
這種“玩法”在軍事領(lǐng)域尤為突出。通過發(fā)行債券資助戰(zhàn)爭(zhēng)，美國(guó)相當(dāng)于向全世界開出“欠條”：以本幣為單位借債、再印本幣償債。如此“敲竹杠”讓“舉債打仗”成本悄然轉(zhuǎn)移。
美國(guó)密蘇里大學(xué)堪薩斯城分校經(jīng)濟(jì)學(xué)教授邁克爾·赫德森表示，二戰(zhàn)后美國(guó)構(gòu)建了以軍事實(shí)力托底的美國(guó)財(cái)政與金融系統(tǒng)，通過世界銀行和國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)維護(hù)其金融霸權(quán)。這套體系給予美國(guó)在全世界長(zhǎng)期“享用免費(fèi)午餐”的“特權(quán)”。
“舉債打仗”如何影響全球
美國(guó)通過戰(zhàn)爭(zhēng)籌款在全球嵌入兩條關(guān)鍵的傳導(dǎo)鏈條，進(jìn)而影響全球經(jīng)濟(jì)。
一條是“美債與全球央行資產(chǎn)負(fù)債表”鏈條：各國(guó)為維持匯率穩(wěn)定、保障國(guó)際支付能力，被迫持有大量美債；當(dāng)美國(guó)通過新增債務(wù)和寬松貨幣政策為戰(zhàn)爭(zhēng)融資時(shí)，美債名義安全，但美元實(shí)際購(gòu)買力被通貨膨脹稀釋，等于對(duì)所有美債持有者征收了隱性“戰(zhàn)爭(zhēng)稅”。
另一條是“美元周期、大宗商品、輸入型通脹”鏈條：戰(zhàn)爭(zhēng)往往推高油價(jià)等大宗商品價(jià)格，而主要大宗商品以美元計(jì)價(jià)；在美元走強(qiáng)、利率走高的周期中，能源和糧食價(jià)格的波動(dòng)被放大，并通過貿(mào)易傳導(dǎo)到大量進(jìn)口國(guó)的國(guó)內(nèi)物價(jià)，形成輸入型通脹。從結(jié)果看，美國(guó)以美元為基礎(chǔ)的戰(zhàn)爭(zhēng)融資，會(huì)在全球范圍內(nèi)以物價(jià)上漲、匯率貶值的方式稀釋他國(guó)居民的實(shí)際購(gòu)買力。
世界多國(guó)屢次嘗試擺脫對(duì)美元依賴，進(jìn)而脫離美國(guó)金融霸權(quán)體系。美元霸權(quán)也經(jīng)歷了錨定物從黃金轉(zhuǎn)移至石油的轉(zhuǎn)折。隨著新冠疫情后美聯(lián)儲(chǔ)利率大幅波動(dòng)、美國(guó)通脹水平高企難抑、美債危機(jī)持續(xù)深化，有關(guān)美元霸權(quán)衰落的討論熱度再次攀升。
赫德森曾對(duì)新華社記者表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)撞上了“債務(wù)墻”，已無(wú)法負(fù)擔(dān)更多債務(wù)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮由債務(wù)支撐，“尤其是由外國(guó)負(fù)擔(dān)，而這一切已結(jié)束”。赫德森同時(shí)指出，美國(guó)在烏克蘭危機(jī)升級(jí)后攫取俄羅斯外匯對(duì)整個(gè)世界是一個(gè)警告，即美國(guó)可攫取任何不服從美國(guó)新自由主義政策的國(guó)家的黃金和外匯儲(chǔ)備。美國(guó)這種做法已導(dǎo)致一些國(guó)家放棄或減少美元儲(chǔ)備，推動(dòng)基于其他貨幣的貿(mào)易和投資。
去美元化是一個(gè)長(zhǎng)期過程。雖然仍將有很多國(guó)家和地區(qū)使用美元，但美元性質(zhì)將逐漸和其他貨幣趨同，美國(guó)需要支付成本，而無(wú)法繼續(xù)無(wú)壓力地發(fā)行美債。
“舉債打仗”還能持續(xù)嗎
2024年7月29日，美債總額首次達(dá)到35萬(wàn)億美元。按當(dāng)時(shí)利率水平估算，2024年美國(guó)聯(lián)邦財(cái)政將支付高達(dá)8700億美元的國(guó)債利息，超過軍費(fèi)開支。
美國(guó)《財(cái)富》雜志今年4月報(bào)道說(shuō)，預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債利息今年將超過1萬(wàn)億美元、月均880億美元，相當(dāng)于美國(guó)國(guó)防開支與教育開支總和。雖然美國(guó)在第一次世界大戰(zhàn)后等時(shí)期也曾短暫出現(xiàn)國(guó)債利息超過國(guó)防開支的時(shí)刻，但這些時(shí)刻從未在美國(guó)經(jīng)濟(jì)向好時(shí)出現(xiàn)。這將觸發(fā)“弗格森法則”，即18世紀(jì)蘇格蘭哲學(xué)家亞當(dāng)·弗格森依據(jù)過往國(guó)家興衰總結(jié)的規(guī)律，任何大國(guó)只要償債費(fèi)用超過國(guó)防開支，就不會(huì)長(zhǎng)期保持強(qiáng)大。
美國(guó)保守派智庫(kù)胡佛研究所的經(jīng)濟(jì)歷史學(xué)者尼亞爾·弗格森2024年起多次提及“弗格森法則”。在他看來(lái)，美國(guó)從當(dāng)年起“將接受這項(xiàng)定律的檢驗(yàn)”。
今年3月初，美國(guó)10年期國(guó)債收益率不降反升，短時(shí)間內(nèi)從3.96%左右顯著上漲并突破4.1%水平，打破了地緣政治沖突初期避險(xiǎn)資金涌入美債的傳統(tǒng)邏輯。部分原因正是投資者擔(dān)心油價(jià)推升通脹、預(yù)算赤字繼續(xù)擴(kuò)大。多國(guó)央行為應(yīng)對(duì)本幣壓力和油價(jià)沖擊，紛紛減持美國(guó)國(guó)債，持有規(guī)模降至十余年來(lái)低位。
因此，外界再度關(guān)注美國(guó)是否正處于“財(cái)政能力支撐不了霸權(quán)野心”的臨界點(diǎn)。
弗格森本人今年4月接受《財(cái)富》采訪時(shí)稱，即便“弗格森法則”被觸發(fā)，也不一定意味著國(guó)家必然衰落?！霸凇ジ裆▌t’框架下，美國(guó)想要東山再起的唯一可行方法是經(jīng)由生產(chǎn)力創(chuàng)造奇跡”，即充分發(fā)揮人工智能潛力?！?1世紀(jì)下半葉的真實(shí)競(jìng)爭(zhēng)可能在人工智能與歷史規(guī)律間展開。”
但也有人質(zhì)疑“弗格森法則”。意大利自媒體人盧卡·斯塔馬蒂2025年3月在“訂閱堆?！本W(wǎng)站引述意大利經(jīng)濟(jì)學(xué)者埃米利亞諾·布蘭卡齊的觀點(diǎn)指出，帝國(guó)走向衰敗的真正考驗(yàn)并非僅是可經(jīng)由貨幣政策控制的內(nèi)部公共債務(wù)，而是其關(guān)聯(lián)本幣價(jià)值等因素的外部債務(wù)，以及吸引外國(guó)資本維持外債的需要。美國(guó)危機(jī)的核心問題在于美國(guó)將不再處于絕對(duì)金融主導(dǎo)地位，導(dǎo)致其為了外債融資而說(shuō)服國(guó)際投資者繼續(xù)放貸的能力下降。
斯塔馬蒂認(rèn)為，美國(guó)已采取舉措“重新定義其帝國(guó)戰(zhàn)略”，以適應(yīng)多元力量并存的世界，進(jìn)而“經(jīng)由更具彈性的模式維系霸權(quán)”。這些戰(zhàn)略包括優(yōu)先將戰(zhàn)略重心從中東轉(zhuǎn)向“印太”；施壓歐盟和亞洲盟友增加防務(wù)開支、分?jǐn)偘踩?zé)任；尋求掌控全球供應(yīng)鏈，特別是在半導(dǎo)體與關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域。